VTC 是一家为企业提供IT软件服务的公司，拥有21年的营运经验。
公司承包的服务，
包括实施(implementation)、维护(maintenance)、支持(support)和硬件和软件的转售(resale of hardware and software)。
VTC的技术伙伴大多是美国的ERP （企业资源计划系统）和 CRM （客户管理系统）软件的第一梯队公司，比如Oracle、WSO2和Salesforce，以及teradata ，huawei等等。
从生意门槛的角度来探讨，VTC并不是单纯的做software的reseller，而其强处是在企业软件上面进行二度编程（value-added programming and localization，software pre launch testing 等等），让一家企业内的数百个系统之间进行对接，因此，公司内的员工近六成都是软件工程师和程序员。
公司在为客户编写了程序之后，会与客户进行为期几年的维护合约。
VTC的客户群体多样化，涵盖电信（45%）、金融服务（24%）、政府部门、和制造业。马来西亚占业务的96%。TM 以及（我们猜测cimb 和ocbc）都是公司的大客户之一。
过去三年的业绩盈利表现：
财政年 / 营业额 / 盈利 / 盈利率
FY2021: RM 20 mil / RM 3.1 mil / 15.7%
FY2022: RM 20.8 mil / RM 4.2 mil / 19.9%
FY2023: RM 23.1 mil / RM 6.6 mil / 28.4%
FY2024首7个月: RM 11.3 mil / RM 3 mil / 26.5%
公司的毛利率介于20.6% – 34.9%
营业额分布：
implementation services(project basis) : 51.3%
maintenance，support and services (recurring) : 45%
resale：3.7%
公司的现金流表现也很不错，
从公司营运产生的现金流充足，
同时也不需要太多的 maintenance capex，
因此freecash flow 强。
值得一提的是，
上市之前已经是净现金接近 RM 8 mil
上市集资RM 24.5 mil，
13.4% 将用于扩张新加坡的生意（公司接下来要focus 插旗新加坡，获取更多来自新加坡的sales）
26.6% 采购软件使用许可证和执照
15.5% 设立 center of excellence ，类似展示和研发中心
19.2% 上市费用
16.3% 偿还贷款
9% 推出新产品和服务
点评：
未来，
公司打算利用上市的优势，
获取更多客户和竞标更多项目，
此前因为尚未上市，
而获得的项目的能力受到局限（资金局限、上市地位局限），
再加上进军扩大新加坡市场的打算，
因此未来成长潜力还是客观的。
AI的出现，也提高了公司程序员的生产力，缩短编程所需的资源和时间，而且由于不是公开资源，这些Oracle/Salesforce 里面的编程，暂时无发被chatgpt 取代，更像是一种协同效应的存在。
也因为公司的强项是在Oracle 的二度编程，因此在获取和吸引人才方面，并不难请到人，尤其是对一些新晋毕业生，大多数”蜂蝶自来”。
公交上市的PE 已经 14.9 倍，
最新财政年的盈利应该会持平，
但下个财政年会看到明显的突破。
以估值和业务来看的话，
股价在IPO后的上涨空间是客观的，
猜测应该有机会接近翻倍。
IPO 发售价格 : RM 0.25
上市估值 PE 14.9 倍
上市的市值 RM 98 mil
NTA RM 0.076
ROE 15.5%
股票数量 392 mil 股（票少）
开放给公众认购 19.6 mil 股（僧多粥少）
没有MITI股
大股东和管理层呢共持股 66.3%
上市之际大股东卖股RM 9.8 mil
开放申请：8/8/24
截止申请： 14/8/24
抽签揭晓：16/8/24
敲钟上市： 28/8/24
