业务：
FARMFRESH 是国内最大的综合型牛奶生产商，业务涵盖产业链的上游（养殖奶牛）、中游（处理牛奶）到下游（包装和售卖牛奶）。 在马来西亚的预调液态牛奶（Ready to drink）的市场里， FARMFRESH 拥有18% 的市场份额，排名第二（第一是 DutchLady 38%）
公司所饲养的牛多达九千多头，当中的三分之一左右是用于生产牛奶的乳牛。

基本面指标
EPS 每股盈利 ：3.9 sen （预计一年赚 RM 72 mil）
PE 本益比：34.6 倍
ROE：13.3%
Dividend： 25% 派息政策 (大约等于 0.74%)

未来成长：

• 开拓印尼、菲律宾和新加坡市场
• 未来会逐步进军奶粉市场
• 牛奶产品未来四年的CAGR 高达平均 8% 左右
• IPO 筹资的其中大约六成用于设立一座牧场以及两座牛奶处理设施
• 国家牛奶自己率（self sufficiency）预计在接下来的四年里会从目前的 65% 左右， 上升到 100%

后记：FARMFRESH 的估值比起同行 DLADY（PE 21 倍左右） 确实是不便宜，但分析师预计 FARMFRESH 于 FY2025 的盈利有望达到 RM 105 mil 至 RM 115 mil 之间 。

注：本文最早发表于 2022 年 3 月 22 日，内容基于当时的信息撰写。

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