IPO 好文 | CAPE EMS

#CEB(5311)

业务:
CAPE EMS 创立于 1999 年,是一家位于 JB 新山的规模中等电子代工制造服务公司(Electronic manufacturing services)。

除了提供 EMS 服务,公司也有铝金属压铸制成服务(Aluminium die casting)、零件供应服务,主要是支配自家业务。

产能明细:
▶️ 34 条 EMS 生产线
▶️ 13 条 铝金属压铸生产线
▶️ 2 条 SMT 生产线 (SMT 意思是把芯片镶嵌在电板上的意思)
▶️ 467 名员工
▶️ 2 个洁净室
▶️ EMS 生产车间面积 332.77k sqft

公司 EMS 业务的范围基本上与大多数同行无异,即是从产品原型(Prototype)、新产品推出(New product introduction)、到成品组装(Box build)和测试和包装。

终端客户产品包括:
工业类型 (总营业额占比接近 6 成)
▶️ 无线通讯连接(接近 2 成营业额)
️️▶️ 销售点终端机 (接近 2 成营业额)
▶️ 智能数据收集仪器
▶️ LED 灯饰
▶️ 贩卖机

消费品类型 (总营业额占比接近 4 成)
▶️ 无线吸尘机
▶️ 电子烟 (接近 3 成营业额)

基本面指标

股价: RM 0.90
上市本益比估值:32 倍 (以 FY2021 计算)
预计 FY22 税后净利: RM 30-32 mil 左右
预计 FY22 EPS 每股盈利 :3.4 sen
FPE 远期本益比:26.5 倍左右
Net profit margin:8% 左右
上市前 ROE:15.4% 左右
上市后 ROE:预计 10% 左右
Dividend:30% 派息政策
板块:主板-工业
股权比例:上市后大股东掌握 71% 股权
市值:RM 830.7 mil
股票数量: 923 mil 股
上市日期: 10/3/2023

营业额和税后盈利记录:

FY2019: RM 43.15 mil, RM 3.8 mil (margin 8.8%)
FY2020: RM 168.3 mil, RM 20.2 mil (margin 12%)
FY2021: RM 344.3 mil, RM 26.3 mil (margin 7.6%)
9M2022: RM 319.7 mil, RM 24.6 mil (margin 7.7%)

现金流方面和资产负债表都属于健康。

上市筹集的资金: RM 155.7 mil
✅ 40.3% 设立洁净室和采购用于 EMS 新生产线的新机械
✅ 34.1% 建造新的 Senai 仓库
✅ 13.2% 营运资金
✅ 7% 上市开销
✅ 3% 购买铝金属压铸的机械
✅ 2.4% 安装节能冷却系统

未来计划:
✅ 铝金属压铸:于 Q2/2023 采购 10 条生产线,产能增加 90%
✅ 建立新的自动化智能仓库,Q1/2024 动土,2026 年启用
✅ 扩张现有厂房内的生产线,包括新增 4 条自动化电子烟产品生产线(产能增加 133%),设立新的洁净室
✅ 将现有厂房隔壁的一块空地卖给 AME 集团,然后再以租借方式经营,把现有 EMS 的产能从 332.7k sqft 扩张到 463.5k sqft,预计明年年中可以启用

后记:CAPE EMS 的管理层团队拥有在行 30 年的经验累积,公司所专注的终端领域多元化,因此可说是具有一定的韧性。

以招股书内的资料来看,公司的综合产能使用率接近 50%,意味着未来一旦大环境开始变好,公司尚有增长空间。

手上的未完成订单多于 RM 358.7 mil ,主要集中于工业类型的产品,可以让公司忙碌到 2023 年底。

注:本文最早发表于 2023 年 2 月 17 日,内容基于当时的信息撰写。

此文章乃 SHARIX PRIME 订阅会员专属文章,欲获得同等质量内容,比如业绩点评、业绩汇报、领域分析,可以考虑订阅 SHARIX PRIME 马股付费资讯平台。
有兴趣订阅 SHARIX PRIME 服务,请联络 012-5813566 (或点击 wa.link/7kseb1),谢谢大家的支持。

最新文章

Sharix Sdn Bhd (1313184-A)
@ 2023 Sharix Sdn Bhd. All Rights Reserved
官方社交平台