ALPHA IVF GROUP 是马来西亚最大的生育辅助（IVF 人工授孕）医疗服务公司，在马来西亚拥有三家助孕专科中心（分别为Penang 的Genesis，吉隆坡的Alpha 和Alhaya），以及新加坡一家。

Alpha 刚公布的业绩报告，
税后盈利RM 14.38 mil，
创下上市以来新高，
符合市场预期 。

Q4FY2024
营业额 RM 46.75 mil
净利 RM 14 mil
（调整上市开销后的盈利大约等于RM 15.4 mil，net margin 32.94%）

Q1FY2025
营业额 RM 43 mil
净利 RM 14.38 mil
（调整上市开销后的盈利大约等于RM 14.43 mil， net margin 33.44%）

营业额QoQ 下滑8%，
但毛利率 gross margin 59.7%，
对比上个季度保持稳定，
净利率net margin 也比上个季度高。

现金流表现强势，
单个季度营运现金流净流入 RM 17.45 mil，
free cash flow 高。
手上持有的现金 RM 146.2 mil，
目前没有任何贷款。

营业额按地区分布：
马来西亚 82.3%
新加坡 17.3%

展望未来，
除了本地业务，
公司也正在准备往海外做扩张，
尤其是中国和其他东南亚国家。

此外，升级现有的助孕中心、增强广告营销，以及通过投入科研升级技术，都是公司未来提高业绩表现的策略。

管理层对行业前景保持信心。

总结：

根据近期发布的新闻，
ALPHA 9月份成功在上海设立办事处，
向中国居民推广人工授孕的服务和认知，并招揽生意，估记每年可以处理150 新cases。

此外，上周Alpha 也正式在印尼的首都Jakarta开张了一家诊所，
为印尼的客户提供更加顺滑的服务，
值得一提的是，
目前来自印尼的客户贡献了公司接近42% 的营业额。

由于PE 估值32.6 倍 并不便宜，
因此支配估值的将会是未来的成长；
根据Alpha 此前在招股书内的资料，
两年内将设立5 家助孕专科中心。

Alpha 的成功授孕率（fertilisation rate）超过80%，
在助孕领域内属于顶流的存在，
也是国内第一（比起Tmc ivf、Metro ivf 等等）
放眼东南亚，
能够媲美的只有泰国，
因此能够吸引来自印尼、中国、越南等等周边国家的客户到马来西亚接受治疗，
具有”旅游医疗” 的属性。

公司有60% 的股息派发政策，
以IPO 股价来计算，股息率接近2% 。

目前技术图走势是与上升趋势，
如果能够收盘站上RM 0.375 的话，
上涨动能就有可能继续。

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