
#ADB(0276)
业务:
Autocount 创立于1996 年,是本地首屈一指的会计软件开发与销售商。公司自主开发的软件包括会计管理系统(accounting)、人力资源管理(payroll)、销售据点管理(point of sales)等等,适用于中小型企业。从市占率的角度来探讨,公司的会计软件在马来西亚占有 13.79% 左右的市场份额(新加坡 5.86% 市占率);而销售据点软件的市占率则是 4.68%。
根据公司透露的资料,公司的客户主要遍布马新两地(其他的市场包括印尼、文莱、缅甸)累计企业用户多达 210k 位。
依照软件类型分布,公司的营业额可以分为:
1)会计管理 Accounting – 69%
2)销售据点管理 POS – 11.37%
3)人力资源管理 Payroll – 7.6%
4)技术支援和维护 – 11.98%
公司的业务 80.65% 来自本地, 18.72% 来自新加坡。
公司依赖分销商(authorized dealer)把软件销售至终端客户。旗下有 269 位分销商。
基本面指标
股价: RM 0.33
EPS 每股盈利 :2.5 sen
PE 本益比:13.15 倍左右
Net profit margin:35% 左右
ROE:26.2% 左右 (加入了 Ipo 的集资过后)
Dividend:没有派息政策
板块:创业板 -科技
股权比例:上市后大股东和高管掌握 72.44% 股权
市值:RM 181.67 mil
股票数量: 550.5 mil 股
上市日期: 9/5/2023
营业额和税后盈利记录:
FY2019: RM 18.89 mil, RM 4.18 mil (margin 22.14%)
FY2020: RM 19.64 mil, RM 5.72 mil (margin 29.11%)
FY2021: RM 29.48 mil, RM 10.03 mil (margin 34.02%)
FY2022: RM 38.72 mil, RM 13.84 mil (margin 35.75%)
公司的毛利率(gross profit margin)长时间维持在 70-80% 左右,显示出公司的产品具有一定的竞争力。
现金流方和资产负债表都属于健康,轻资产模式,创造现金的能力强。
上市筹集的资金:RM 30.89 mil
✅ 14.32% 充当营运资本(working capital)
✅ 16.86% 将会用于 R&D 科研经费
✅ 56.19% 业务扩张
✅ 12.63% 上市开销
未来计划:
✅ 巩固 R&D 能力,聘请更多人才,改善现有的产品,和开发新产品,并在未来几年陆续投入营销
✅ 把生意扩张至泰国,菲律宾和越南,并加强在印尼和新加坡开发市场
后记:根据本地一些从事会计的朋友,AUTOCOUNT 的强点在于较易使用,且在中小型企业里的市占率高,品牌效应强。
公司未来的的业务成长,取决于抢占更多本地和国外市场,收入属于”as a service” 订阅模式 ,可以提供稳定的现金流。
公司管理层表示对行业前景保持乐观。这个行业受惠于更多的中小型生意的数码转型。
鉴于上市的估值不高,相信市场会给予 Autocount 更高的估值。
注:本文最早发表于 2023 年 4 月 17 日,内容基于当时的信息撰写。
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