IPO 好文 | CLOUDPOINT

#CLOUDPT(0277)

业务:
CLOUDPOINT 成立于 2003 年,是一家 IT 解决方案的供应商 (IT Solutions provider)。

提供的服务包括:
1)企业数据和通讯解决方案
ENTERPRISE AND DATA CENTRE NETWORKING SOLUTIONS
-属于一次性项目收入的生意模式(one off project based income model)
-承接的项目比如:设计和安装网络设施(比如 Wifi, Local area network, Wide area network, VPN 等等)

2)网络安全解决方案
CYBERSECURITY SOLUTIONS
-属于一次性项目收入的生意模式(one off project based income model)
-为客户打造、建议与提供网络安全的框架、服务和软件

3)智能云和软件服 – 新业务
CLOUD SERVICES AND SOFTWARE APPLICATIONS
-属于持续性收入的生意模式(recurring income model)
-帮助客户在生意的前端和后端上进行智能化,

4) 其他专业信息技术服务
PROFESSIONAL IT SERVICES
-属于持续性收入的生意模式(recurring income model)
-一般上在交付了项目之后,会与客户进行为期一年(可以 renew) 的维护服务

公司员工人数多达 77 位,当中超过 50 位都是属于技术型专才,目前手上的订单数量是 RM 65.3 mil (接下来三年阶段性交付)

在生意上,市场主要销售的对象来自本地的金融领域、包括银行、保险,以及通讯领域。

公司销售上所采购的产品来自:CISCO, HUAWEI, HP, VMWARE, FORTINET, CHECKPOINT, NETSCOUT, SERVICENOW, SUNLINE, AWS, AZURE SERVICENOW 等等。

公司的强点在于:

1)在本地的金融(银行和保险)领域和通讯领域,有着良好的营运记录, 客户大多数都是大型上市公司
2)服务多样化,提供的服务之间可以达到协同效应
3)与供应商保持良好关系(主要是 VSTECS)
4)团队的主要员工都拥有多年的经验

基本面指标

股价: RM 0.38
EPS 每股盈利 :2.45 sen
PE 本益比:15.4 倍左右
Net profit margin:15% 左右
ROE:22.2 % 左右 (加入了 Ipo 的集资过后)
Dividend:没有派息政策
板块:创业板 – 科技
股权比例:上市后大股东掌握 70.8% 股权
市值:RM 202 mil
股票数量: 531.6 mil 股
上市日期: 29/5/2023

营业额和税后盈利记录:

FY2019: RM 50.63 mil, RM 6.54 mil (margin 12.9%)
FY2020: RM 51.23 mil, RM 8.35 mil (margin 16.3%)
FY2021: RM 59.54 mil, RM 10.25 mil (margin 17.2%)
FY2022: RM 90.59 mil, RM 13.15 mil (margin 14.5%)

公司的营业额,大多数由金融领域贡献,比如在 FY2022, 但是金融领域便占据了 88.7% 的营业额,其他的则由通讯、教育、建筑、油气、地产等等组成。

一次性项目收入模式带来 80% 的营业额;
持续性收入模式则带来接近 20% 的营业额。

公司的毛利率(gross profit margin)长时间维持在 25-30% 左右,显示出公司的产品具有一定的竞争力。
Cloudpoint 的现金流不错,都维持着正营运现金流入。

现金流方和资产负债表都属于健康,轻资产。

上市筹集的资金: RM 40.40 mil

✅ 39.1% 营运资金
✅ 32.9% 生意扩张 (建造 Security Operation Center , Network Operation Center 和数据中心公有云,聘请更多专才)
✅ 19.3% 搬入新办公室
✅ 8.7% 上市开销

后记:公司在马股里最接近的可比性对手是 Infotec, 两者生意模式相似,此类型的公司可归纳为科技领域的下游应用型公司,为客户提供数码转型所需的硬件和软件服务。

由于需求建在,目前公司的专注依然在金融领域,上市后,建造了属于自己的 Security operation center (SOC) 之后,便可以增加网络安全业务的服务 ; 而扩建更多的 Network operation center 则是可以增加公司的 capacity 去接下更多的单子,创造更多的订阅收费式售后服务。

于数据中心的业务,除了代理销售第三方的智能云服务,公司打算建造自己的公有云(public cloud infra), 公司则在 2022 年踏入这项业务,这业务有望成为推动公司业务的另一个看点(但无可否认, 这生意存在强大的竞争)。

注:本文最早发表于 2023 年 5 月 14 日,内容基于当时的信息撰写。

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