EMPIRE PREMIUM FOOD BERHAD 是一家餐饮零售公司，
经营日式饮食店 EMPIRE SUSHI，
在各大商场或者高人流商圈设立分行，
以直营的方式运作（没有franchise），
拥有15年历史
EMPIRE SUSHI 主打 Grab-and-go ,
意思就是买了就走，
瞄准上班人士、学生群体，
老少皆宜，
基本上不设餐桌，
因此每家门店的营运开销可以减到极致
目前EMPIRE 一共有 143 家门店，
遍布马来西亚，
43.7% 在中马，21.4% 在北马，21.8% 在南马，10.2% 在东海岸，2.9% 在东马
其中 127 家属于 Grab-and-go ,
另外 16 家属于 quick-dine-in (设有餐桌)
132家拥有 Halal 清真认证
过去3年的业绩盈利表现：
财政年 / 营业额 / 盈利 / 盈利率 / 门店数量
FY2023: RM 137.1 mil / RM 14.6 mil / 10.6% / 81 家门店
FY2024: RM 184.8 mil / RM 26.2 mil / 14.2% / 104 家门店
FY2025: RM 235.6 mil / RM 37.9 mil / 16.1% / 122 家门店
6个月FY2026: RM 135.8 mil / RM 20.5 mil / 15.1% / 143 家门店
Gross profit margin 毛利率：
FY2023 ~ 39.4%
FY2024 ~ 41.5%
FY2025~ 41.7%
6个月FY2026 ~ 41.7%
毛利率维持稳定的水平，
意味着公司在成本控制和转嫁方面游刃有余
SSSG（同店销售增长率）
FY2023 ~ 12.2%
FY2024 ~ 9.8%
FY2025 ~ 5.5%
6个月FY2026 ~ 1.6%
美中不足，SSSG 有放缓迹象，
意思就是每家门店的销售成长变慢，
但可以通过开新门店来抵消
客户交易数据
FY2023 ~ 7.35 mil 单，平均每单 RM 18.70
FY2024 ~ 9.78 mil 单，平均每单 RM 18.90
FY2025 ~ 12.21 mil 单，平均每单 RM 19.30
6个月FY2026 ~ 6.88 mil 单，平均每单 RM 19.70
最新财政年营业额分布：
按门店种类：
87.3% Grab-and-go
12.7% Quick-dine-in
（总销售的 9.5% 来自电商外卖平台比如 grab 和 foodpanda）
截至目前上市之际，
公司的手持现金为 RM 51.8 mil，
没有贷款，
过去3年operating cash flow现金流方面稳扎稳打，
与盈利水平同步，
资本开支主要用于设立新outlet，
创造现金的能力很强，
也因为是零售模式，
几乎没有烂帐记录
IPO 发售价格 : RM 0.70 主板
上市估值 PE 20.3倍
上市的市值 RM 770 mil
EPS 3.45 sen
ROE 23%
NTA RM 0.15
股票数量 1100 mil 股 (属于票数多）
开放给公众投标认购 55 mil 股
MITI allocation 137.5 mil股
上市之际，大股东售股145 mil股（RM 101.5 mil）
大股东持股 67%
股息派发政策：税后盈利的30%
开始申请：25/03/26
截止申请：31/03/26
抽签揭晓：07/04/26
敲钟上市：17/04/26
筹资 RM 152.6 mil ，
51.8% 生意扩张 （2026年+21 间，2027年 +15 间 ， 2028年+18间，2029年+23间）
8.3% 翻新现有门店
34.1% 营运资金
5.8% 上市开销
后记：
EMPIRE 作为消费股，
具有防守性质，
尤其是它的生意模式，
面向mass market,
加上产品定价不高，
吸引了本地社会大多数消费群体
公司的进货采购成本以马币计算，
所以没有expose to 外汇风险，
但由于grab and go 偏向打包带走模式，
近期中东局势升温导致塑料包装价格走高，
经查证，
公司一年在采购包装费用仅 RM 8-9 mil，
加上公司的价格转嫁能力强（假设每片sushi 起 1-2毛，感觉不痛不痒），
我们认为综合影响不会太大
综合来说，
公司以 20 倍的 PE 估值上市，
Forward PE 19 倍，
股息率 1.5-2%，
属于可接受的范围，
市场或许会拿 KOPI 作为股价表现对标
作为现金流模式的企业，
在这个目前没有主题的市场，
可能会有基金抱团效应，
首日上市应该有不错的行情
注：本文最早发表于 2026 年 3 月 30 日，内容基于当时的信息撰写。
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