#JTGROUP（0292）
业务：
JTGROUP 的业务其实与 MNHLDG 大同小异，属于为电力公用设施（比如 electric substation）提供支援形工程服务的承包商，工作范围包括地底（underground) 和地面（overhead) 工程的解决方案，比如提供机械、土壤测试、电缆布局、电气和结构工程等等。
目前手上的订单超越 RM 233 mil， 当中 70% 将会在 2024 财政年交付。
公司的 5 大客户占据 100% 营业额，有依赖单一客户的风险。
营业额和税后盈利记录：
FY2020： RM 112.67 mil， RM 7.65 mil (net margin 6.8%)
FY2021： RM 96.4 mil， RM 7.24 mil (net margin 7.5%)
FY2022： RM 234.6 mil， RM 9.1 mil (net margin 3.9%)
FY2023： RM 46 mil， RM 2.09 mil (net margin 4.55%)
公司的常态化毛利率（gross profit margin）在 7-18% 之间，波动主要来自承接的项目带来不同的赚幅。
现金流方和资产负债表都属于正常，客户赊账数额处于可以接受的范围，轻资产 ， 过去 3 年营运现金流当中，两年净流入。
上市筹集的资金：RM 18.04 mil
✅ 38.81% 偿还贷款
✅ 1.11% 资本支出
✅ 40.67% 营运开销
✅ 19.41% 上市开销
值得一提的是，公司在过去 6 年里，所获得和执行的项目，每年都在成长，从 2017 年之后 RM 3.15 mil 的项目，成长到 2023 年 RM 285 mil 。
点评：公司在马股里最接近的可比性同行是 MNHLDG。
JTGROUP 的 PE 估值 11.5 倍，比起同行，显得便宜一些，未来的成长将会受益于马来西亚国内发电厂增加资本支出、增设更多新能源发电厂、更多工厂等等。
注：本文最早发表于 2023 年 12 月 06 日，内容基于当时的信息撰写。
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