#NATGATE（0270）
业务：
NATGATE 设立于 2010 年，是一家专注于工业产品的电子产品制造商（EMS）。主要是业务为提供产品组装和最终产品测试服务。（包括注塑成型、Pcb 电板组装，submodule 半成品组装和 full product 完整产品组装）。
公司所涉及的产品有如：光电设备产品（optical telecommunication device）、超级电脑/计算器（supercomputing device）。
公司目前也与鸿海（富士康）旗下的 GoldTek 设立联营公司，未来会生产低功率 IoT 产品。
生产设施：31 条生产线，131 台 SMT 机器，综合产能使用率接近 80%
NATGATE的首5大客户贡献了超过 80% 的营业额，单一客户 Customer A 独自贡献了 55% 营业额，因此有客户集的中风险。
客户群： 根据描述，猜测是 Coherent II-VI 、Sanmina ，确定的有如：Robert Bosch
营业额按地区分布：
本地：74.4%
美国：3.4%
中国大陆：1.5%
香港：11.1%
德国：3.1%
新加坡：4.4%
营业额按终端产品分布：
通讯和网络：66.5%
工业仪器：12.8%
数据中心：12.3%
汽车：3.7%
半导体：2.9%
消费电子：0.3%
其他：1.5%
基本面指标
股价： RM 0.38
EPS 每股盈利 ：3.2 sen（based on RM 66.8 mil 的全年化盈利）
PE 本益比：11.9 倍左右
Net profit margin：7.8% 左右
ROE：17% 左右
Dividend： 没有派息政策，过去两年的 payout 都差不多是税后盈利的 20% 左右
板块：创业板-工业和相关服务
股权比例：上市后大股东掌握 65% 股票
市值：RM 788 mil
股票数量： 2,073,933,300 股
上市日期： 12/1/2023
营业额和税后盈利记录：
FY2019： RM 326 mil ，RM 5.3 mil (margin 1.6%)
FY2020： RM 566.2 mil， RM 30.7 mil (margin 5.4%)
FY2021： RM 760.9 mil， RM 59.5 mil (margin 7.8%)
营业额 CAGR：52.8%
盈利 CAGR：235%
资产负债表：
✅ 营运现金流健康
✅ 资本支出较多（大多数的营运现金流都拿去做资本支出）
✅ 净负债（计算 Ipo 筹集的资金拿去还债后，贷款 RM 168 mil 左右，现金 RM 100 mil 左右）
✅ 库存高，彰显需求依旧强
上市筹集的资金： RM 165.5 mil
✅ 63.8% 用于偿还此前用以扩张业务的借贷
✅ 29.2% 充当营运资金
✅ 3.6% 采购新仪器
未来成长：
✒️ 增购 4台 SMT 生产仪器
✒️ 公司将开拓新客户、新产品
后记：NATGATE上市的估值算是便宜，其客户所处在的领域与数据中心通讯相关，可以被视为是data center 概念股。
注：本文最早发表于 2022 年 12 月 15 日，内容基于当时的信息撰写。
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