#ORGABIO（0252）

业务：

ORGABIO 是一家速溶饮料代工制造商，为第三方牌子生产的产品 ，包括速溶咖啡、速溶保健食品、速溶茶包、速溶巧克力以及速溶奶精。目前工厂设立于 Beranang，拥有 84 位员工，产能每年 1.52 亿包速溶饮料，产能使用率大约是 84%。

客户都是大多数来自本地，一些著名的比如 Hai-O、Lotuss、Econsave 和 TDC（传销），公司与这些客户都保持了超过十年的合作经验。 公司也有生产自己的牌子，主攻低糖速溶饮料，比如 Everyday 和 BrogaHill ，但目前销售占比少于营业额的 1%。

根据公司的招股书，来自传销界的公司，比如 TDC、HaiO、BE international ，占据了公司营业额的接近78%，如果以地区来区分，海外的客户占了 22% 左右。

对于食品制造业应该得到的基础认证，比如 JAKIM（回教）、GMP、HACCP、MESTI， 公司都具备。

基本面指标

股价： RM 0.31

FY2021 EPS 每股盈利 ：3.07 sen

上市价格 PE 本益比：10.06 倍左右

ROE：14.9% 左右

Net profit margin：12.94% 左右

Dividend： 没有派息政策

板块：创业板-消费与服务

股权比例：上市后创办人掌握 61.9% 股票

营业额和税后盈利记录：

FY2018：RM 32.6 mil ， RM 5.5 mil

FY2019：RM 31.7 mil，RM 2.2 mil

FY2020：RM 39.3 mil， RM 5.6 mil

FY2021：RM 59 mil， RM 7.6 mil

需要注意的的是，Gross margin 从 2018 年的 36%，下滑至 30% ； Net margin 则从 16.8% 下滑至 12.9%

未来成长：

✒️建造新厂增加产能

✒️自动机生产流程

✒️参加展览寻找更多海外客户、传销客户

✒️开拓更对自家新产品和市占率

后记： 同行方面，比较接近的是 Pwroot，但 Pwroot 的自我品牌强大，加上股息派发优渥，市场肯给更贵的估值。

另外，也可以参考另一家上市公司 Nova 的估值作为标准，个人认为 ORGABIO 与 Nova 的业务模式一些相似，但 Nova 自己的品牌开发也是比较强，ORGABIO 就完全靠代工比较多。 结合所得资料，目前 ORGABIO 还不属于成长型，但 maybe 明年或者后年新的产能加入后才算会迎来成长。