业务：

SFPTECH 设立于 2012 年， 是一家代工制造商（contract manufacturer），为客户提供钣金加工（sheet metal fabrication）、精密零件制造（cnc machining/precision engineering）、组装服务（sub module and full assembly）、和自动化设备解决方案（automation equipment solution）。

公司共有 200 位员工，其中大多数都是从事生产的技术人员，外劳占 18%。

虽然客户都是 MNC（跨国公司），但大多数的生意贡献来自本地，9 成以上都是以美元计算。

根据公司的招股书，其中一位大客户估计是本地上市的 SAM， 贡献了接近 61% 的营业额，公司的前五大客户占了整体生意额的 90% 以上，有客户集中的风险。（其他客户包括 MKSI ，Teradyne， Plexus）。

目前公司所制造的产品，大多数是用在半导体制造、电子制造、以及太阳能电池领域的仪器。

基本面指标
股价： RM 0.30
FY2021 EPS 每股盈利 ：2.45 sen
上市价格 PE 本益比：12.2 倍左右
ROE：12.7% 左右
Net profit margin：38% 左右
Dividend： 没有派息政策
板块：创业板-科技
股权比例：上市后创办人掌握 68.85% 股票
上市日期： 20/6/2022

营业额和税后盈利记录：
FY2018： RM 27.6 mil ， RM 9.2 mil
FY2019：RM 30.3 mil， RM 10.5 mil
FY2020: RM 41.1 mil， RM 17.6 mil
FY2021: RM 50.4 mil， RM 19.4 mil

最新业绩 EPS ： 1.0 sen
全年盈利预计： 28 mil
预计全年 EPS：3.5 sen
假设 PE 15 倍，股价可达 RM 0.52
假设 PE 20 倍，股价可达 RM 0.70

资产负债表
现金：RM 91.2 mil （上市集资后）
贷款：RM 48.23 mil
净现金：RM 43 mil
库存等级、应收帐款、应付账款、现金流，都蛮健康。

未来成长：

• 增产产品路线，进军与开发后端半导体产品（vision inspection system ， handler）
• 目前有两家工厂，第三家工厂预计在 2022 年第二季度完工，第四季度投入生产，产能预计增加 200%
• 刚收购新公司（EEASB）主要是为了增加 Design and development 的能力，进军自动化设备/工厂自动化生产线的业务

公司的 profit margin 远超同行的主要原因是因为有能力在短时间内交付产品给客户，大多数的生产线”dedicated to major customer”，very focus on CNC machining。

其次，公司拥有全马最多台 5-axis CNC machine，效率高， 且人为疏忽事故大大降低，low wastage。

管理层提及，2020 年的时候拥有 37 台 5-axis CNC， 2022 年尾则会提高至 97 台。IPO 筹到的钱当中会拿来购买 41台 CNC 机器。

后记：

同行方面，生意模式比较接近的是 UWC、KOBAY， 公司的业务成长强劲，但需要与同时关注 SAM ，因为后者是它的大客户。

管理层尤其是创办人，在行业有 38 年经验，在 2012 年开始，十年的时间把公司打造成为可以媲美其他上市公司的新星，可见颇有能力。

注：本文最早发表于 2022 年 6 月 17 日，内容基于当时的信息撰写。

此文章乃 SHARIX PRIME 订阅会员专属文章，欲获得同等质量内容，比如业绩点评、业绩汇报、领域分析，可以考虑订阅 SHARIX PRIME 马股付费资讯平台。
有兴趣订阅 SHARIX PRIME 服务，请联络 012-5813566 （或点击 wa.link/7kseb1），谢谢大家的支持。