#SMART（0306）
SMART 是一家从事生产油漆涂料和涂层（paint and coatings）的公司，自家的品牌包括 SMART PAINT, DURRA PAINT, HUNTER, KINGBOND, AQUATINT 等等。 目前产能是每年 8.7 mil litre。
目前销售专注于本地市场，大概 85% 的营业额来自国内，公司也有出口到一些邻国比如新加坡、文莱、柬埔寨。
一些公司没办法自产的产品，比如漆刷、喷漆，都是通过 outsource 的方式来获取供应。
终端客户主要是建筑领域和制造业。
公司过去四年的营业额表现，可圈可点，以稳定为主。
营业额和税后盈利记录：
FY2020: RM 71.6 mil，RM 7.4 mil (net margin 10.4%)
FY2021: RM 79.8 mil，RM 10.7 mil (net margin 13.4%)
FY2022: RM 79.2 mil，RM 8.6 mil (net margin 10.9%)
FY2023: RM 91.1 mil，RM 9.96 mil (net margin 10.9%)
毛利率常年维持在 30-33% 之间。
公司总股票发行数量不大，
369.85 mil 股，
大股东持股 57.4%,
开放给大众申请的股份，
只有 18.5 mil ，
意味着僧多粥少的局面将会出现。
MITI 票部分则占据 46.23 mil 股。
筹集资金 RM 37.4 mil，
除了 RM 4.1 mil 的上市开销费用之外，
其余的几乎都是用作扩张，
包括起新工厂，添置新生产线，
工厂将会在 2024 年下半年开始投入生产，
届时产能会从 8.7 mil litre 跃升至 35.7 mil litre,
公司预计将来 3 年，新厂的产能使用率会逐步上升至 50%,
2032 年时候，则会进入产能满负荷情况。
点评：
公司上市的 PE 是 15 倍，
估值到位，
总股票的数量较少。
SMART 刚建好的新工厂,
虽然大大提高了产能，
但需求能否跟上，
是决定了过后盈利表现的主要因素，
如果产能使用率不及预期，
那么反而盈利会受到拖累。
注：本文最早发表于 2024 年 05 月 13 日，内容基于当时的信息撰写。
此文章乃 SHARIX PRIME 订阅会员专属文章，欲获得同等质量内容，比如业绩点评、业绩汇报、领域分析，可以考虑订阅 SHARIX PRIME 马股付费资讯平台。
有兴趣订阅 SHARIX PRIME 服务，请联络 012-5813566 （或点击 wa.link/7kseb1），谢谢大家的支持。
