业务：
Critical Holding Berhad 成立于 2011 年，是一家为 ”critical facilities 重要设施”， 提供 “机械工程Mechanical，电气工程 Electrical and 制程工程 Process Utilities （MEP）” 的承包商公司。

所谓的 ”critical facilities” 指的是：
机房 (plantroom)
无尘室 (clean room)
数据中心
实验室 (lab)
生产线 (production floor)
特定政府建筑设施
医院

MEP 指的是：
Mechanical – 加热、空气调整、建筑物内的自动化系统
Electrical – 发电、高压电、中压电、低压电、电机等等相关服务
Process utilities – 高纯度气体、酸碱排放系统等等

工程方面，公司为客户提供：
1）plan，design and build
2）project management， supply and install
3）quality assurance and control
4）testing and commisioning and qualification

维护方面，公司在为客户完工之后，提供：
1）定期维修
2）紧急维修
3）升级和替换

公司所服务的终端领域包括数据中心、无尘室、半导体厂房、药剂厂房、再生能源设施、医疗设施。

手上的订单超过 RM 260 mil，正在竞标的订单则有 RM 253 mil（共23个项目）
48% 订单来自机房，36.5% 订单来自无尘室，15% 来自数据中心，其余<1% 来自维护。

公司的 5 大客户占据 67% 营业额。7 成的客户是repeated client（回头客）

员工 68 名，当中 38 名是 project team 工程师，18 名是从事维护工作的技术人员

公司的优势：

1）良好的名誉以及营运记录，须符合行规和制定水准，对于新晋者而言，门槛不低
2）与客户关系良好，获得重复性订单
3）客户来自于向阳领域，外资来马来西亚设厂直接受益

基本面指标
股价：RM 0.35
EPS 每股盈利 ：2.6 sen
NTA: RM 0.13
PE 本益比：13.5 倍左右
Net profit margin：6-9% 左右
ROE：20% 左右 (加入了 IPO 的集资过后）
Dividend：25% 盈利派息政策
板块：创业板-工业
股权比例：上市后大股东掌握 70% 股权
原始股东cashout：37.174 mil 股 （大约 RM 13 mil）
MITI 投资者: 12.5%
开放给大众申请的股票: 18.587 mil 股(土著非土著各半）
市值：RM 130.12 mil
股票数量： 371.739 mil 股
上市日期： 18/12/2023

营业额和税后盈利记录：

FY2020： RM 43.6 mil， RM 2.64 mil (net margin 6.06%)
FY2021： RM 53.7 mil， RM 4.76 mil (net margin 8.87%)
FY2022： RM 107.33 mil， RM 35.8 7.9 mil (net margin 7.36%)
FY2023： RM 150.94 mil， RM 9.59 mil (net margin 9.59%)

公司的常态化毛利率（gross profit margin）维持在 14-18% 之间，符合大多数行内业者的指标。

营业额按终端分布：
62.66% 机房
20.2% 无尘室
8.62% 数据中心
8.51% 维护

现金流方和资产负债表都属于健康，客户赊账数额不大，轻资产 ， 过去 5 年营运现金流保持净流入，但也是面对与其他建筑工程相关行业一样的问题就是客户赊账，所以 operating cash flow 不 consistent。

这行业不需要太多的资本支出，上市之后净现金 RM 32 mil

上市筹集的资金：RM 26.02 mil
✅ 23.06% 购买区域性办公室
✅ 17.29% 扩张销售和技术团队
✅ 6.15% 资本支出
✅ 38.13% 营运开销
✅ 15.37% 上市开销

点评：公司在马股里最接近的可比性同行是 KGB，KAB，LFECORP

CHB 的 PE 估值 13 倍，属于合理区间，未来的成长将会受益于马来西亚更多外资工厂和数据中心进驻，医疗设施更新。