爱马仕集团上半年业绩强劲

接下来，让笔者为你解析爱马仕集团2021年上半年 （1H2021）的业绩。爱马仕上半年的营业额比疫情前的2019年同期增长了33%, 对比同行LVMH 和 Prada，爱马仕的业绩表现是最好的。另外，集团的毛利率也一直处于稳定的上升趋势。

爱马仕业绩表现得如此强劲主要不是因为包包涨价，而是因为品牌战略重心分布愈发平衡。手袋皮革产品一直以来都是爱马仕的“现金奶牛”。但从2019起，爱马仕财务执行副总裁 Axel Dumas 已慎重表示，集团未来的目标是成为一个综合的全球奢侈品集团，而不仅仅着重于手袋品牌，这样的均衡发展有助于提升他们的竞争能力。

对比同行来说，爱马仕拥有偏高的P/E（市盈率）。以爱马仕的品牌定位来说，笔者认为拥有相对较高的估值是合情合理的，当然，这也取决于投资们愿不愿意给它目前较高的溢价。

最后，虽然理论上不少包包回报率确实跑赢基金、股票等投资产品，也时常被媒体大肆报道为新式增值产品，但是笔者更偏向于投资公司的生意。这是因为包包属于非生产性资产，不能像股票、债券和房地产一样为投资者们创造稳定的现金流，比如股息、利息以及租金等等。此外，如果想要以好价钱转售包包，拥有者也需要花费许多时间和精力确保它光洁如新，所以还是乖乖投资股票吧！

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