2022年，我们即将迎接升息环境，毫无疑问的金融行业也将从利率上升的环境中收益。新加坡三大银行股也成功搭上这趟顺风车，年初迄今，DBS (SGX: D05) ，OCBC （SGX: O39）和 UOB （SGX: U11）的股价已分别上涨了 9.55%， 7.46%和 11.3%。

今天就让笔者带您探讨新加坡三大银行股吧！

与大家熟悉的美国银行相比，新加坡银行看起来似乎并没有巨大的增长潜能，其实不然。新加坡三大银行是世界上最 ‘安全‘ 的银行之一。因为新加坡金融管理局 （MAS）设定了新加坡三大银行的监管标准必须远高于国际银行的标准。

让我们更进一步的的了解如何判定一家银行的财务实力。资本充足率 （ Capital Adequacy Ratio，简称 CAR）是用来衡量银行资本总额与对其加权风险资产的比例。简单来说百分比越高，银行的资本就越多，承担突如其来的危机的能力就越大。读者们可以参考以下这个图，跟其他国家相比, 新加坡的三大银行的资本充足率远高于其他国家。这就代表相对其他国家的银行，他们拥有更强劲的资本和流动资金缓冲空间，更大的能力应对风险。

除了可以用资本充足率（CAR）来衡量一个银行应对风险的能力以外，逾期放款比率 （Non-Performing Loan Ratio ）也是其中一个衡量银行品质的重要指标。一个金融机构必须一直承担借款人无力偿还欠款的风险。逾期放款比率越高，代表银行所处理的放款品质差，以致人们存款安全性越低。如下图所示，我们可注意到这三家银行的逾期放款比率一直都保持着稳定的表现。

新加坡三大龙头银行在海峡时报指数 （STI）中占比近半。

如图所示，新加坡银行在 （STI）指数占比43%，接近一半。这意味着这三家银行的市值对新加坡经济具有很大的影响力，也因此会被许多投资者给予高度的关注。

银行是如何赚钱的呢？

DBS, OCBC 和 UOB 收入来源主要分为两种，也就是净利息收入 （Net Interest Income）和非净利息收入（Other Non-Interest Income）。净利息收入是指银行贷款利息净收入与存款利息支出之间的平均差额，数字越高，代表着银行获利能力越高。银行会不断的向外吸引存款，当平民百姓把钱存入银行，银行会向他们支付一定的利息，并转手把其资金以较高的利息借给符合借款条件的人们或公司.  非净利息收入 （Other Non-Interest income）主要来自收费和其他借贷活动。OCBC 的保险部门总共贡献了约12%。对于DBS 和 UOB, 他们也有保险业务，但是他们只是负责分销其他公司的保险产品，并不是承销商。

新加坡资产规模最大的三大奶牛股 ！

这三家银行的派息记录可说是非常稳健。DBS 银行即使是2004 年 Sars 疫情和2008年金融危机期间，都坚持着发放股息，每股股息长期趋势都处于上升的轨迹。读者们可以从以下的图发现三大银行在2020年所派发的股息有明显减少迹象，这是因为新加坡金融管理局 （MAS）设定了股息上限来应对突如其来的疫情危机，确保银行在应对经济衰退时保持韧性。该局要求各个银行的股息分配只能保持在 2019财政年的 60%并且必须停止回购股票。这条规矩已在2021年7月被MAS撤下，银行所派发的股息将有望恢复至疫情前的水平。

要如何知道银行股是否被高估呢？

银行股的估值一般是根据他们的市帐率 （Price to Book Ratio, 简称 P/B)来衡量。通过下图，我们可发现这三家银行的P/B都大于1, 已略显高估。DBS 是当中最为高估的。这是因为投资者更偏向选择最著名的银行作为投资对象，而 DBS 也是新加坡最大市值的银行，出现溢价也合情合理的。

最后，从DBS，OCBC 和 UOB 的最新季度报告可以得知，由于信贷成本 （Credit Cost）的下降弥补了净利息收益率 （Net Interest Margin 简称 NIM ）的收缩，三大银行在2021财政年第三季度的盈利能力可说是非常强劲且稳定。净利息收益率是衡量银行对资金的一个重要指标，其计算方法是利息净收入除上总生息资本平均余额，比率越高，就代表银行的获利能力越高。 随着经济重新开放，也会有更多的人频繁地外出消费，这也将间接地增加银行的手续费收入。更多企业购买房产或者申请更多贷款来进行生意上的扩张，而更多的贷款就意味着银行收入会增加。除此之外，利息收入可说是银行的最大的收入来源，在2020年由于利率下跌，银行的净利息收益率受到严重的挤压。相信读者们都知道2022我们将迎接升息的环境，银行的利息收益率的也有望恢复到更好的水平。笔者认为这三家银行预计将在2022年保持强劲的盈利能力和资产质量。