AZAMJAYA 是一家来自沙巴州具有规模的基建承包商，
创立至今拥有了超过30年的经验，参与了不少于50个基建项目，估计市场占有率在州内接近6%。
政府部门比如工程部（JKR， Ministry of Works）,是 公司的主要客户。
公司专注于道路类型的基建（高速公路，道路，桥梁，高架道路，隧道）
目前手上的订单高达 RM 1.45 bil，当中的RM 1.2 bil 来自4项 PAN BORNEO 分包项目，足以让公司忙碌至2028年。

过去4年的业绩盈利表现：
财政年 / 营业额 / 盈利 / 盈利率
FY2021: RM 231.45 mil / RM 34.4 mil / 14.77%
FY2022: RM 296.8 mil / RM 31.7 mil / 10.68%
FY2023: RM 280.8 mil / RM 26 mil / 9.25%
6个月FY2024: RM 148.8 mil / RM 7.8 mil / 5.26%

GROSS profit margin 毛利率：
FY2021 ~ 30.2%
FY2022 ~ 30.59%
FY2023 ~ 27.63%
FY2024 ~ 25.94%，
公司的毛利率介于25-30% 左右，
比起大多数同行的水平还要高。

公司的现金流过去三个财政年保持正数，
Receivables 应收账款水平也处于可接受的正常范围。
上市前手持现金 RM 50.6 mil，
扣除贷款后净负债 RM 116 mil

上市集资RM 61.4 mil，
13% 升级承包建筑的能力 （采购建筑器材）
46.21% 营运开销（working capital for projects）
32.54% 偿还贷款
8.24% 上市费用

展望未来，PAN BORNEO highway 沙巴路段目前仍然属于早期，
全程长度 1236 km，现在是 Phase 1， 一共 706 km。
由于AZAMJAYA 涉足大多数的沙巴州内公路建设经验，
因此未来的Phase 2/3 ，大概率都有机会参与。

IPO 发售价格 : RM 0.78
上市估值 PE 15 倍 （forward 12.3 倍，假设全年盈利 RM 31mil）
上市的市值 RM 182 mil
EPS 5.2 sen
NTA RM 0.31
ROE 16.8%
股票数量 500 mil 股（属于票数中等）
开放给公众认购 25 mil 股（属于票少）
不需要发MITI股，因为大股东拥有土著status
大股东和管理层共持股 73.52%
上市之际大股东卖股套现 50 mil 股
股息派发率：税后盈利的30%
开放申请：18/10/24
截止申请： 24/10/24
抽签揭晓：28/10/24
敲钟上市： 11/11/24

点评：

AZAMJAYA属于东马概念股，
近期这几年，虽然国家在财政预算案的开销内，
对于基建的拨款力度不大，
但是东马州属却获得额外拨款，
在持续发展基建，
促进城镇化。

虽然依赖州政府，
但相信沙巴州接下来几年都会有陆续有来的基建项目。

作为一家建筑公司 ，
AZAMJAYA 以 15 倍的PE 上市，
其实并不算便宜，
但是拥有东马基建的故事作为撑腰，
猜测如果市场情绪不错的话，
应该可能有20%的潜在增值空间。