DXN 创立于 1995 年，大本营位居吉打州，是一家将保健品研发、制造与保健品营销结合为一体的公司。公司主要培植、制造与销售的产品是灵芝（Ganoderma） 、螺旋藻（Spirulina）、虫草（Cordyceps）、洛神（Roselle）、猴头菇（Lion’s Mane Mushroom）、虎乳芝（Tiger Milk Mushroo）相关保健品，并以传销的方式（direct selling）作为销售渠道。除了位于吉打州的设施，公司在印度、中国、墨西哥、印尼都设有工厂及研究所。公司的销售市场遍布全球超过 50 个国家，其中以秘鲁、墨西哥、印度、菲律宾、宝利维亚、中东、泰国、哥伦比亚，总共活跃会员人数大约是 2.8 mil 人左右。

DXN 的保健品分为 3 种，
1） 功能食品和饮品（FFB），占销售 62%
2） 保健品（HSD），占销售 26%
3） 个人护理和化妆品（PCC），占销售 8%

公司的强点在于：

1）研发能力，拥有超过 100 为从事产品科学与开发的研究人员。
2）供应链，公司的主要材料比如灵芝以及螺旋藻，都是自家培植，如此一来，供应链掌握在自己手中。
3）传销系统，公司的传销网络后台可以连接世界各地，现任会员可以招募来自不同国家的潜在客户成为会员，分红系统也是做到稳定

公司此前也是上市公司，但在 2011 年的时候私有化（或许是当时候的估值太便宜，只有 PE 8），私有化至今，营业额也成功翻了接近 3 倍，盈利则翻了接近 5 倍左右。

一些基本面指标

FY2021 营业额 ：RM 1,050 mil
FY2021 盈利 ：RM 191 mil
Net profit margin：18% 左右
盈利率比起其他同行算是非常特出， 其他上市的传销相关公司比如 AMWAY, NUSKIN, USANA, HERBALIFE, 它们的盈利率都是介于 5-10% 之间

作为一家以传销方式营运的公司，DXN 的现金流强劲，营运现金流所产生的现金，足够公司用来做扩张以及派发股息。因此，DXN 有望成为一家股息高的股票（30-50% 的股息派发政策）。

未来计划：

✅ IPO 筹集的资金预计用来偿还部分债务
✅ 扩张生产线和产品路线
✅ 扩张终端市场

后记：这一家公司的重新上市，相信会受到市场的关注，毕竟这家公司结合了“生物科技”和“零售”的元素，以其稳定的生意模式，加上源源不绝的现金流，相信会受到机构投资者们的青睐。