今天笔者要和大家谈谈换了名字的脸书。这家全球社交媒体巨头在近期向市场宣布要进军元宇宙，也把名字换成Meta Platform去重塑公司的品牌形象，反映了公司将营运中心放在元宇宙的雄心壮志。元宇宙的内容相信大家在各大平台也能看到，笔者也只会点到为止，今天主要会专注和大家谈谈对于这家公司的看法。
脸书的收入有98% 都是来自广告业务。这些广告展示在脸书的各个平台，比如Messenger、WhatsApp 和 Instagram 以及覆盖第三方网站和应用程序的Audience Network中。脸书的核心平台在最新的季度拥有29.1亿月活跃用户 (MAU)，而公司整个应用系列为35.8亿月活跃用户 (MAP) 提供服务。另外小部分收入主要来自 Oculus VR 耳机和 Portal 智能设备带来销售。
在进入元宇宙之前笔者想要和大家分享脸书过去的辛酸史。其实脸书能走到如今并不简单，过去曾爆发多次的用户数据遭到泄露的事件，而最近也因为苹果iOS系统的更新导致公司的商业模式必须经历极大的考验。
今年4月，脸书爆出超过5亿用户的个人信心遭泄露，而这些信息被发布在一家不知名的黑客网站上。其实这已经不是脸书用户信息第一次被发现遭到泄露。2018年3月，美英媒体也曝光脸书上5,000万用户信息数据被一家名为剑桥分析 (Cambridge Analytica) 的公司泄露，导致公司的市值蒸发了US$50 billion。
此外，相信苹果手机用户对于iOS 14.5的更新并不陌生。今年4月苹果的iOS系统更新过后，苹果用户在打开新的APP时会有一个提示框显示 “愿意这个APP跟踪你在其他APP上的行为吗？” 。根据移动应用研究公司Flurry的数据显示，仅有15% 的用户会选择 “同意跟踪”。目标广告一直是互联网经济的支柱，而苹果为了保护用户隐私的举动，造成社交媒体公司如脸书更加难瞄准他们想要的受众，也更难衡量广告的效果。
话说回来，那什么是元宇宙？元宇宙 (Metaverse) 有点像加强版的虚拟现实 (Virtual reality) ，而许多人也认为元宇宙将会成为互联网的未来。现在的虚拟现实大多数都是应用在游戏上面，但元宇宙的虚拟世界能应用在任何实际的方面，比如在元宇宙里面可以工作、和朋友相聚、看演唱会、看电影等等。目前元宇宙仍然还在非常初期的概念，距离发展成熟至少需要10至15年的时间。
而脸书将元宇宙列为最重要的优先项目之一。公司本身也通过旗下的Oculus虚拟现实头戴设备公司，已经大笔投资开发虚拟现实装置，使其比竞争对手更便宜。脸书早前也宣布计划在未来五年在欧盟增加10,000个新的工作岗位去打造服务于由虚拟现实和增强现实 (VR和AR) 技术为核心的互联网虚拟世界产品。
对笔者而言，脸书进军元宇宙的举动确实会让市场上许多投资者感到兴奋，毕竟现在的市场都喜欢追捧充满想象空间的题材。但是大家要知道，脸书不会无缘无故花上亿的资金去开发元宇宙，背后必定有它的商业目的，毕竟脸书是通过广告赚钱的公司，这也牵涉到用户隐私权的问题。所以用户在使用设备或者玩游戏时也要提高警惕，防止自己的隐私信息被用作商业用途。
目前脸书在美国科技巨头当中估值是最便宜的。根据上图五家公司的远期本益比，脸书的估值只有22.8倍，而身为科技龙头老大的苹果为29倍，微软为35.6倍，亚马逊为84.1倍，谷歌为26.6倍。从过去五年的股价表现来看，其实脸书的表现在科技巨头当中也是垫底的。大家要意识到公司之所以会比较便宜，不外乎过去几年被所涉及的用户隐私泄漏和多起诉讼事件所缠身。
但是，而笔者认为脸书是长期值得关注的公司，主要的原因是世界经济正在走出疫情的阴影，意味着较大的广告商会开始加大营销及广告预算。疫情的爆发也使得许多小型企业都开始转型去拥抱电子商务和数字营销等方式，这也会提高脸书的广告收入。或许有很多投资者对于脸书的增长进入放缓的阶段有所顾虑，原因是目前脸书的产品已经被上亿人使用。
用户增长确实能反映公司的成长潜力，但是笔者认为更重要的是脸书如何应用上亿的用户去提高公司每个用户的平均收入。也就是说，与其专注在提高用户增量，开发及退出新的产品组合更是目前脸书所需要的。
脸书最大的缺点就是公司终究是家社交媒体公司，主要的收入都源自于广告业务。相比于苹果这类型的公司，虽然苹果明年的成长预期会大幅放缓，但是估值仍然比脸书还要高。主要的原因是苹果创建了自己的生态圈，就算硬体设备的销售减少，苹果也能通过扩展服务生态系统和其他非手机业务来成长。
相比于脸书，苹果的规模更大，业务的争议性更少。这也是为什么脸书的估值往往都是最低的。虽然元宇宙的概念对许多投资者都非常吸引，但在未来笔者相信会有更多用户隐私泄露等课题缠着脸书，另外来自苹果的 iOS 更新和针对脸书平台的潜在监管行动都会打压脸书未来的盈利成长。到底脸书的灵魂人物扎克伯格会如何带领公司继续往前进值得期待。
